ダイワ・グローバル債券ファンド（毎月分配型）/ 大和証券投資信託委託
- オススメ度：
- 運用会社：
- 大和証券投資信託委託
- 商品名：
- ダイワ・グローバル債券ファンド（毎月分配型）
- 地域/決算：
- 海外・先進国 / 毎月分配型（年１２回）
- 対象資産：
- 債券
- 基準価額：
- 6,304円(2012年11月14日付け)
- 手数料：
- 2.0％（申込手数料 ※大和証券） 1.25％（信託報酬）
ダイワ・グローバル債券ファンドは利回りが低いため今からの購入は？
この投信は、格付けがシングルA以上の国債・公社債に投資し分配金を出している。他のソブリン債型の投信が、国別比率を状況に合わせて変化させているものも多い中で、投資対象を北米・アセアニア・欧州で３分割している。さらに各地域でも6：4の比率で区切りリスクヘッジしている。北米はカナダドルが６：米ドルが４、欧州は北欧が６：ユーロが４、オセアニアは豪ドルが６：NZドルが４といった具合だ。この点に関しては利回りを勘案して反転させる器用さはある。
過去1年の分配履歴では毎月25～50円であった。かなりの幅があるが、2012年1月に50円から35円に減配、さらに2012年11月に35円から25円に減配と、数ヶ月毎に減配している点が気がかりだ。。。
まず基準価額だが、下げ止まる気配が見られずに漸次下落している。３年前と比較すると約20％分が下落した計算で、その割には累積投資額（分配金込みの基準価額）が３年前を超えられないという宜しくない状況だ。
純資産も2006年時をピークに右肩下がりで減少を続けており止まらない。この勢いが続けば現在の約3,000億円の資産も2013年には2,000億円の維持がやっと、という水準までいくだろう。分配金の維持は、ますます困難になりそうだ。
組み入れ銘柄だが、種別では国債が７割り近くを占め、州債が２番手に続いている。この投信はシングルＡの債券まで投資する方針だが、実際には最高位のトリプルＡの債券が８割を占めて安全を図っている。国別比率では、冒頭で述べた３割ずつという触れ込みに若干だが上下がある。欧州の比率が若干低めの設定で、特にユーロは現在の経済情勢も加味してか、約10％に留められている。
個別の上位構成銘柄はニュージーランド・デンマーク・カナダ・ポーランドの国債が上から順に並んでいる。国債以外では1986年に西オーストラリア州の州の中央借り入れ機関として設立したWESTERN AUSTRALIAN TREASURY Corporation（直訳は西オーストラリア州理財公社）」が州債として組み入れられている。
この投信で、単独の通貨では最も比率が高いオーストラリア経済の今後の見通しだが、現状は断続的な利下げもあり好調だ。中国景気悪化の懸念があるが、国内景況感は悪くなく、内需が堅調なのが支えている印象だ。財務面でも歳出抑制が効いており、2015年までに黒字化も達成される見込みで、ますます債券の信用格付けは磐石になりそうだ。
その一方で、前述した中国景気の悪化懸念が根強く、今後の見通しに暗い影を落としている。現に2012年夏頃から中国向けの輸出が激減しており、その分だけ日本向けの輸出量が上昇し反転しそうな勢いでもある。天然ガスを含めて資源安に動いていることもあるが、鉄鉱石の価格下落が厳しく、2012年夏にはピークの2011年時の価格の半値まで落ち込んでいる。ただ、中国経済も底入れ感があるため、今後は徐々に回復していくとは予想されるが。。。
次に、他社のソブリン債型の投資信託（純資産ランキングで上位）と基準価額・手数料・信託報酬・利益・分配利回り等を比較した。「利益＝分配金－手数料－信託報酬－信託財産留保額」
加えて、基準価額の増減も加味して3年後に100万円が赤字か黒字か？を計算した。その場合、過去１年間の基準価額の増減が今後3年間も繰り返し、分配金も現状維持と仮定した。
計算上での考え方は「前年比で現在の基準価額がマイナス５％の場合、１年後・２年後・3年後も５％ずつ減額すると仮定して、3年分の分配金を足すと元金の１００万円を超えているか否か？」※増減率は１年前の基準価額から現在まで何％下落したか？を表す。一般的な騰落率とは異なる数値。
| 商品名 | 国際投信 グローバルソブリン オープン |
DIAM 高格付けインカム オープン |
大和投信 グローバル債券 ファンド |
日興アセット 高金利先進国債券 オープン |
ピムコ ハイ・インカム 毎月分配型 |
|---|---|---|---|---|---|
| 基準価額 | 4,775円 | 7,608円 | 6,304円 | 7,134円 | 5,935円 |
| 増減率 | -1.2% | +2.4% | -2.0% | -0.8% | +4.1% |
| 手数料 | 0% | 1.0% | 2.0% | 1.0% | 0% |
| 信託報酬 | 1.25% | 1.00% | 1.25% | 1.25% | 1.30% |
| 信託財産 留保額 |
0.5% | 0.5% | 0% | 0% | 0.5% |
| 分配利回り | 7.5% | 4.5% | 3.5% | 10.5% | 9.8% |
| 3年分の 利益額 |
221,374円 | 120,615円 | 85,266円 | 305,738円 | 289,614円 |
| 100万で 3年運用 ※基準価額増減考慮 |
1,184,606円 | 1,195,089円 | 1,025,868円 | 1,281,739円 | 1,417,874円 |
| 最終予想 利回り |
5.81％ | 6.12％ | 0.85％ | 8.63％ | 12.34％ |
上図で「大和グローバル債券ファンド」を比較したが、まず基準価額のマイナスがパフォーマンスに水を差している。１年前の2011年11月の6,434円から、2012年11月の6,304円まで2%下落している。もちろん、他タイプの投信（特にハイ債やリート）と比較すれば、そのマイナス幅は優秀なのだが、かなりの安定運用をしているソブリン型投信の中では、そのマイナス幅が目立ってしまう。また、手数料も全般的には高額ではないが、手数料無料か１％が多い中では２％は高額で、信託報酬も平均レベルと取り立てて安価ではない。さらには、減配の影響もあり分配金での分配利回りが低い。結果的に、最終予想利回りは１％前後と厳しい数字になった。これでは、数年後には赤字運用になっている可能性も否定できない。
結論としては、数字が厳しくオススメできそうにない。構成銘柄に特に問題があるわけでもないが、無理無理に分配金を出し続けている感も否めず、純資産が減少を続けている今、分配金額の維持にも疑問符がつく。やはりこれからの購入は厳しい。現在保有中の人は、累積投資額のチャートでは上昇局面である今ではなく、もう少し様子見をしてからの解約・乗り換えを検討したい。特に、ピークであった14,000円をメドに見切りをつけるか否かの判断が妥当だろう。債券市場自体は、先進国の相次ぐ金融緩和で資金流入が起きており、利回りは低下しているが、債券価格が上昇しており決して悪い状況ではない。チャートの数字か、市場環境の変化を待っての判断が賢明だろう。
